瞻望2023年，全球原油期货市场需要增幅放缓简直是确定的，是否堕入阑珊尚存不合。在历史级此外通胀压力眼前，市场在2023年需要面对的主要下行危害与2023年照旧相似，即因流动性收紧形成的通缩危害。固然，终究是滞涨持续仍是通缩并不了了，只是在通胀的序幕商品市场大几率会重复买卖通缩危害下的价格上涨，并不断的改正预期差，这一点咱们在2023年的原油期货年报中也有论述。思索到历次加息对经济回落的影响历来都难以精准预估，2023年的海内外货币政策一定还会发生诸多变数，信用收紧对原油期货现实和预期的直接打击节拍较难预估。滞涨格式的深度归纳与地缘危害触发的不确定性均提升了对需要判此外难度，即通胀终究是快速回落（情形1）仍是迟缓回落（情形2）仍需观察，不宜妄下定论。在情形1中，假如美欧CPI回落的节拍非常凌厉并动员市场提早买卖通缩危害，那油价很能够在上半年照旧面对宏大的下行压力，乃至创下整年低点。这类状况下，Brent、WTI均有能够阶段性跌破60美圆/桶，SC跌破480元/桶。在这一进程中，假如OPEC+内部呈现裂缝并形成预期外的增产（如2020年3月俄乌价格战），则油价的下行空间能够还要夸大；在情形2中，假如美欧CPI回落的节拍绝对紧张，那关于油价的利空传导则绝对平和，届时原油期货市场的买卖视角或更多回归供需面，油价重心在通胀回落但未进入通缩格式的进程中仍有能够长期处于高位。这类状况下，咱们偏向于即使油价能够阶段性买卖阑珊或许收缩的利空上涨，供给偏紧与OPEC+增产托底格式下低位持续的时间不会特别夸大，Brent、WTI有能够阶段性跌破70美圆/桶，SC阶段性跌破500元/桶。但即使是呈现快跌行情，亚太地区需要回暖、产能缺乏与季节性利好共振的状况下Brent、WTI鄙人半年完全能够再次回归至85美圆/桶以上的高位，SC有能够回升至570元/桶以上。因而，不管是哪种情形，思索到OPEC对供给端的积极管理和包括OPEC+、美国（USA）页岩油在内的产能瓶颈和亚太地区在防疫政策边沿抓紧后的需要恢复，在单边走势的判别上，咱们并不认为油价弱势会贯串整年，但整年重心仍较2023年降低，或有20-25美圆/桶的降幅。详见咱们2023年原油期货专题报告《弱势不会贯串整年，关注各类套利机会——2023年原油期货期货行情及投资瞻望》。