策略择要

　　商品期货：玄色建材、农产品(000061)（豆菜粕、玉米）慎重偏多；贵金属、有色金属、原油期货链条商品中性；

　　股指期货：慎重偏多。

　　核心观点

　　■市场分析

　　美圆无望阶段反弹。2022年10月至今美圆指数走出一波分明回落，其背后是美联储加息步调转缓和动力价格（原油期货、天然气）的回落。但到了2月前后，随着美国（USA）经济超预期韧性和美联储加息尽头预期的抬升，弱美圆的驱动要素中西欧经济预期差，和西欧利差都有阶段性的反转。别的，美国（USA）1月CPI异样超越市场，导致美联储收缩计价进一步抬升。结合持仓结构来看，咱们判别短时间美圆将迎来必定反弹。综合参考主要资产和美圆相关性，和剔除基本面影响来看，若美圆指数阶段反弹持续，贵金属、美债期货、有色、全世界股指等后期受害资产将面对短时间调剂的危害。今朝破局要素还是要看我国稳增加政策和节后的需要苏醒过程。

　　我国资产今朝仍坚持悲观。一方面是近期利好频传，我国近期高频数据分明好于去年同期，电影票房，出行，旅游消费等数据均录得同比分明增幅，月度的领先指标—金融数据也进一步确认了后续经济企稳回暖的趋势，在新增信贷增加中，非金融企业部门存款贡献较大，而居民部门信贷仍有较大增加空间。另一方面，季节性纪律也给出悲观判别：通过回溯近十年的春节假期样本，咱们发现整体我国股指在节后二十个工作日内出现持续走高态势，样本录得下跌几率均不低于60%，其中中证1000（IM）表现突出。

　　商品分板继续看好玄色建材，重点关注春节假期后停工复产下的需要验证情况，各板块的库存变化符合季节性纪律，在近五年动摇范围以内。其他板块来看，土耳其地动对油价影响偏短时间，今朝土耳其杰伊汉船埠已经恢复运营，动力板块仍是 缺少驱动坚持中性；有色冶炼加工概念近期异样遭到我国经济预期的提振，但遭到必定美圆指数反弹的连累，坚持中性；农产品中的生猪供需两头预计未来一季度均面对必定压力，进而短时间连累饲料板块，但长时间农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑仍未发生改变；贵金属短时间是遭到美圆反弹打击最大的板块，短时间调剂为中性，长时间基于海外经济阑珊危害和全世界金融尾部危害下行的判别下，咱们仍坚持悲观。