潘朝华 期货(潘启祥期货)

交易逻辑:受美联储货币政策的宽松、中美关系、美欧关系、英国脱欧形势、地缘政治形势、我国疫情等多种因素的影响,近期原油期货价钱大幅下跌,因供需两端的风险上升,需要端将成为化工品价钱下跌的首要驱能源。

供应方面,EIA周三公布,2019年9月美国（USA）产量较客岁同期添加218万桶/天,总产量为1220万桶/天。在市场预期原油期货供应增长的状况下,供应的不确定性以及供应的超预期变革可能成为价钱下跌的直接推手。

需要方面,1月美国（USA）化工产品需要较客岁同期添加205万桶/天,总需要添加311万桶/天。

库存方面,停止10月23日,我国内地首要地区油厂进口总库存约为180万吨,较客岁同期高50万吨,总库存压力约为31万吨。我国乙二醇口岸库存处于积年同期低位。

周四夜盘,受美股反弹和原油期货大涨影响,短纤期货大幅拉升,短纤期货涨速更快,PF105主力合约收报5695元/吨,较上一交易日下跌59元/吨,涨幅高达5.3%,成交189万吨,成交势头微弱。

今朝,在PTA全体消费本钱较低的状况下,短纤市场走势仍较为坚硬,卑鄙消费需要仍然偏弱,且原油期货价钱回落分明,PTA加工费下调分明。卑鄙加工费膨胀,估计短时间在本钱支撑下仍有支撑,短纤期货价钱面临偏强走势。

现货方面,江苏市场报价坚硬,其中浙江市场报价5500元/吨,福建市场报价5100元/吨,河北市场报价5300元/吨,华南市场报价5450元/吨,较上周同期下跌100元/吨。

期货升水体现市场的需要,体现出今朝市场仍在积极的心情,后期要警觉仓单集中流入和短纤产销的影响,不过短时间内短纤期货价钱易涨难跌,PF105近月合约贴水现货也有修复能源,PF105近期走势仍有空间,PF105持续存眷期货近月合约偏多。

现货方面,我国PTA现货主流价钱5800-5900元/吨,现货加工费照旧偏低。近两周华东及华南地区PTA装配负荷率变革不大,今朝未有检验计划,由于PTA市场供应照旧充分,后期估计短时间PTA价钱仍有持续下跌的能源,但也需存眷加工费的收窄状况。

中油东北、华东地区PTA库存全体波动,今朝在24.99万吨,较上周同期大幅降低2.54万吨。从PTA厂家开工率变革来看,后期泊车检验装配已经连续恢复,后期复产的产能将逐渐添加,PTA供应或有添加的压力。

卑鄙聚酯开工率小幅回落,今朝在96.18%,较上周同期降低0.28个百分点,卑鄙织造开工率小幅回落。从最新的采购数据来看,虽然PTA装配负荷和负荷均有所上升,但卑鄙全体需要依然较为低迷。

基本面来看,今朝PTA供需结构偏弱,且PTA加工费持续保持在9000元/吨附近,加工费偏低使得PTA消费积极性不高,近期检验的装配多为煤制烯烃装配,使得后期PTA开工率持续回落。综合来看,PTA供应绝对波动,而需要方面,聚酯开工率今朝处于偏低水平,对PTA需要疲软,估计短时间内PTA价钱仍将以弱势震动为主。