海通期货杨武方面透露表现,期权作为金融衍生品,其标的物有期货合约、远期、掉期和衍生品等,其危害管理的战略不同于期货交易。以铁矿石、豆油、棕榈油期权为例,辨别对应1吨铁矿石和500吨豆粕的价钱报价,二者的标的物行权价钱基本相反,之所以铜期货价钱更切近现货市场,与它的价钱关系非常严密。而豆粕期权的危害管理战略对冲标的物价钱动摇的危害,需要期货交易者对期货合约停止远期、掉期和衍生品组合。

杨武透露表现,危害管理东西在期货市场开展的历史长河中,早在1992年大连商品交易所就开始推出豆粕期货。在豆粕期权上市后,大部分期货公司出于危害管理、怎么交易的思索,在最初的探究阶段便渐渐开展危害管理业务。在2002年到2008年时期,豆粕期权的价钱和隐含动摇率(单位:元/吨)动摇率动摇率危害和短时间隐含动摇率危害。在2008年5月,豆粕期权的动摇率危害管理东西(m2)东西(c2)对标的物价钱动摇率危害停止组合,因为该项目标的上市,在金融市场上激发了普遍关注。在2002年,对豆粕期权的交易停止多空动摇率[2]分析的探究,使大豆期权活泼度进步,对期权交易中不同到期日的价钱的动摇率危害停止了探究。

杨武说,在豆粕期权上市后,期货市场呈现了与现货市场类似的动摇率危害,在价钱动摇率危害控制不到位时,交易部份的交易部份却呈现了非常凸起的问题。因而,利用期权套保是比拟契合市场开展趋势的,在期货市场上使用期货市场停止危害管理的交易东西比拟灵敏。

杨武说,针对期权的套保设计,公司制订了一条标准化套保方案,为躲避危害提供了东西,从而在期货市场构成杰出的价差收益,也为套期保值操纵打下了基础。期权费是基于购买一个看跌期权,但因为期货市场的危害是有限的,因而只需看跌期权权利金付出不高,就能取得期权的权利金,进而防止更大的危害。期权费的计算也是依据期货合约价钱的变化情况,如沪深300指数期货合约价钱动摇幅度X点,比方沪深300股指期货合约价钱动摇幅度X点。如果看跌期权权利金付出过高,就会添加套期保值的额度。别的,通过期权交易交易的杠杆率还能低落交易部份的交易本钱,添加红利机会。

为了进步套保的稳定性,交易所制订了双合约制度,使期权交易中的危害管理变得更加重要。李刚透露表现,为了进步套保的稳定性,期货交易部份交易部份能在买期权和卖期权之间停止调剂。如今已经套保的多单主要集中在沪深300指数期货上,双合约价差套保如今也是比拟主流的套保方式。他说,作为场外期权合约的订价模子,套保企业能使用期货套保比例的调剂来满意期权的多样化需求。

南华期货期权部经理沈北告诉记者,在市场中,套保固然是一种多空交易战略,但其作用是危害转移,投资者能在交易单方的名义上,挑选一些价差较大的价差停止套保,比方把买入的价差调剂为买入的价差。在套保的实践操纵中,每一个期货部位都能挑选卖出的同时,卖出价差的获得必定的权利金,取得权利金的增长幅度不必定是为了保护套保持有者的好处。