本文来自 光大期货研究所

20230720晨会记要

纯碱：1、厂家报价较为坚硬，个别地区重心有所上移。2、供应端处于季节性检验淡季，行业开工率84.5%附近动摇。3、纯碱企业出货顺畅，需要稳定推进，纯碱全体产销紧平衡、局部货源紧张景象仍存。4、本周企业和社会环节或双双去库。5、期货盘面首要逻辑在于纯碱全产业链库存低下、远兴新产能产量增速不及预期，而盘面08、09临近怎么交易持仓照旧偏高，引发市场对怎么交易货源偏紧的情况产生进一步担忧。6、全体来看，以后纯碱阶段性偏紧景象仍存，盘面心情主动状态短时间持续保持，日内期价仍有走强空间，期货市场近强远弱格局持续保持，存眷近远合约正套策略，另需存眷盘面持仓变革。尿素：1、现货价钱前两日涨势放缓，昨日持续回归强势下行，山东临沂市场价钱已涨至2360元/吨，盘面也照旧贴水。2、供应端高位动摇，昨日尿素日产量小幅回落至16.3万吨。需要端刚需仍存，在买涨不买跌氛围中，卑鄙采购绝对主动，厂家订单有所提升。3、以后我国市场基本面支撑力度绝对无限，市场的首要驱动力仍来自于国内市场的大幅下跌，尤其以大颗粒尿素涨幅更甚。印标今朝尚未有进一步动态但市场仍预期进口增量分明。4、全体来看，尿素期、现市场心情仍较主动，盘面日内或持续偏强运行，警惕心情变革带来的变盘危害。

白糖：原糖期价持续横盘，主力合约收于24.21美分/磅。我国现货报价7110～7180元/吨，部分企业上调10元/吨。今朝巴西气候杰出，压迫正常，估计将来10天气候杰出，没有分明降雨，供应充足。北半球方面估计泰国增产严峻，印度仍存变数，原糖期价缺少方向，持续横盘。我国6月进口数据偏低，加上工业库存无限，支撑以后报价，但消费同样难言乐观，市场对于将来看法不合较大。进口方面估计8月以后将走所改善，但原糖调整幅度决定了进口放量的水平，仍存较大不确定性，估计远期价钱持续承压，仍以偏弱思路对待。

棉花：国内市场方面，近期美棉主产区干旱水平仍较为严峻，截止7月18日当周，美棉优良率环比降低3个百分点，美棉优良率转差，带动美棉价钱下行。此外，近期俄乌冲突导致黑海进口碰壁也对农产品价钱下跌起到一定支撑作用。我国市场方面，抛储靴子落地，日内郑棉价钱宽幅动摇，尾盘下跌，重新光复17000元/吨整数关隘。进进口方面，6月棉花进口数量8万吨，环比再度降低，位于历史低位水平，棉纱进口量14万吨，环比小幅下跌，原材料进口照旧疲软，期待后续进口配额相干政策。估计短时间郑棉价钱保持宽幅震动。

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