昨夜，美国（USA）赋闲人数超预期一度激发市场对加息预期放缓，动员原油期货等大类资产反弹。但尔后再度回吐涨幅重心下移，再次磨练支撑。咱们关于油价走势的观念保持1月以来判别稳定，即对一季度油价“慎重看多”，中心逻辑以下：第一，临时不宜过火解读对美联储议息会议结果的潜伏利空，短时间对原油期货市场的存眷视角仍应回归原油期货本身供需端；第二，美欧季节性快速累库利空出尽。固然过来三周包括API、EIA等在内的海外诸多油品库存数据大幅晋升，但季节性较强，将来或将进入去库阶段。别的，多个油品的库存绝对水平依然处于历史中低位，短时间有再次趋紧的能够。从过来两周市场状况看，北美汽油消费环比继续改进，库存下滑动员汽油裂解价差继续上升。思索到柴油的裂解价差在经历过来两周大幅回掉队已估值偏低，且全世界VGO燃料存在潜伏供应偏紧的问题，将来裂解价差或再度走强。这意味着汽油、柴油生产利润短时偶尔回归至同步晋升的格式，并有时机支撑油价短时间向上突破。第三，亚太炼厂开启质料油采购的基本格式稳定。如咱们前两周周报论述，主营炼厂、大型民营炼化均开启补库，地炼对直馏燃料油的补库也较为主动，亚太补库正动员着全世界现货成交的改进，继续对油价构成支撑。别的，过来一周全世界地缘告急局照旧庞大。跟着俄乌两国抵触晋级一周年的时间点邻近，短时间仍有能够再次呈现晋级，需亲密存眷。

　　全体来看，咱们对油价的判别和2022年末保持分歧，即一季度偏强，以WTI为例仍有时机挑战85-90美圆/桶区间。长期来看，咱们对上半年油价走势并不悲观。若一季度准期呈现反弹行情，上方空偶尔有限，二季度下行压力照旧较大。极度状况下Brent、WTI均有能够阶段性跌破60美圆/桶，SC跌破480元/桶。战略上，周度级别战略存眷逢低多，季度级别战略存眷逢地面，年度级别战略依旧是“多SC，空Brent”，详见咱们2023年原油期货专题报告《弱势不会贯串整年，存眷各类套利时机——2023年原油期货期货行情及投资望》。